Бележка за тълпата срещу конвертируема бележка: Каква е разликата?

В последната си публикация разгледахме какво са конвертируемите бележки, техните ключови характеристики, кога и защо се използват. Също така накратко се докоснахме до бележката на тълпата като модифицирана версия на конвертируема бележка, която е създадена специално за предложения за набиране на средства.

Тази седмица ще се потопим по-нататък какво представляват бележките на тълпата, как работят, защо са склонни да бъдат по-подходящи за рейз-фондове и как се различават от конвертируемите ноти.

Необходимостта от нов тип сигурност

С прилагането на дял III от Закона за JOBS през май 2016 г. на неакредитирани лица беше разрешено да инвестират в частни стартиращи компании и малки предприятия. Докато тези нови регулации, познати като безапелационно наречени дял III, Т3, регулиране на капиталовото финансиране или Reg CF, бяха предназначени да предложат нов потенциал за възможност както за инвеститорите, така и за малкия бизнес, предизвикателствата, свързани с оценяването на ценни книжа за компании от много ранен етап и управлението на инвеститорите Финанси и комуникации за много малки акционери бяха възпиращ фактор за някои малки компании. Освен това, докато извличането на средства от „тълпата“ е привлекателно, добавянето на същата тълпа в таблицата за капитализация на компанията може да направи малък бизнес по-малко привлекателен по отношение на потенциалните по-късни инвестиции, сливания и придобивания. За да се справят с тези проблеми, бележката за множеството беше разработена като нов тип ценни книжа, специално за капиталовото краудфандинг.

Нота на тълпата срещу конвертируема нота

За да разберете нотата на тълпата, полезно е да имате основно разбиране на конвертируемата бележка, от която се извлича бележката за множеството:

„Конвертируема бележка е заем, който се конвертира в собствен капитал на предварително определена дата на падеж или на фирмен етап, често на събитие за финансиране, очертано в инвестиционната документация на бележката. Конвертируема банкнота, която понякога се нарича просто "банкнота", е дълг с потенциал да се превърне в собствен капитал. "

Като бързо резюме, конвертируемите бележки имат следните характеристики:

  • Дата на падеж - Датата, на която конвертируемата банкнота се конвертира от заем (дълг) в собственост върху собствения капитал (обикновено 18–24 месеца)
  • Основен етап на преобразуване - Зададеният маркер, който задейства преобразуването на банкнотата от дълг в собствен капитал, обикновено събитие за финансиране от собствен капитал
  • Дисконтов процент - дава се на ранните инвеститори, като стимул да поемат риска
  • Ограничение за оценка - предварително зададена максимална оценка за компания, в която инвеститорът се съгласява да конвертира акциите им
  • Лихвен процент - Обикновено 5–7% (но може да бъде и 0%) и се изплаща на етапа на падежа

Нотата на тълпата е по същество конвертируема бележка, която е адаптирана специално за регулиране на инвестиране в краудфандинг. Основната разлика между конвертируема банкнота и банкнота е липсата на дата за падеж / конверсия - което означава, че банкнотата не може автоматично да се конвертира в акционери, което ги държи извън максималната таблица.

Други разлики включват ограничени права на глас на инвеститорите и права на информация, възможност за разширяване на нотата на тълпата след заключване на първоначална цена за конверсия и осигуряване на изплащане на корпоративна транзакция, която осигурява защита на инвеститорите срещу предсрочни изходи.

Цели и предимства на бележката за тълпата

Както бе споменато по-рано, бележката на тълпата беше създадена, за да помогне за отстраняване на някои от предизвикателствата, които възникват при събирането на средства от голям брой акционери; т.е. предложения за регулиране на капиталовото финансиране. Основните предизвикателства са:

1) Поддържане на чиста таблица с капачки

Тъй като предлагането на бележки за тълпата позволява на голям брой инвеститори, може да се добави много „шум“ към таблицата на капитала на компанията, което може да възпира бъдещите инвеститори в институционален или рисков капитал, от своя страна, възпирайки компаниите да преследват краудфандинг. Бележката на тълпата коригира това с опцията за удължаване на нотата на множеството след събитието на задействане. Важно е обаче да разберем, че задействащото събитие се заключва в цената на конвертиране за притежателите на бележката на тълпата - независимо от по-късните финансиращи събития и оценки.

2) Балансиране на бизнеса с акционери

За малките компании управлението на компания, като едновременно се опитват да предоставят информация, да изискат гласове на акционери и да отговарят на изискванията за отчитане на голям набор от инвеститори, може бързо да се превърне в огромна тежест. Нотите на тълпата помагат на стартиращите фирми и малките компании да се съсредоточат върху ежедневните си бизнес инициативи, а не да жонглират задължения към голям брой индивидуални акционери.

Характеристики на нотите на тълпата

  • Стимул - Като цяло, бележките на тълпата включват ограничение за оценка или отстъпка (или и двете) като стимул за ранните инвеститори.
  • Гъвкавост - тук идва липсата на дата на падеж: при всяко събитие с квалифицирано финансиране на капитала, компанията може да избере да конвертира или разшири нотата на сближаването.
  • Заключване на цените - Дори ако бележката за тълпата е разширена, инвеститорите все още получават цената на конвертиране, определена при първото квалифицирано финансиране на собствения капитал.
  • Простота - след преобразуването инвеститорите имат ограничени права на глас, информация и инспекция.
  • Защита - В случай на ранно излизане, разпоредбата за изплащане на корпоративна транзакция предлага на ранните инвеститори премия за придобиване, обикновено 2 пъти тяхната покупна цена. (Ако средствата на дружеството не са достатъчни за изплащане на пълни инвеститори на банкноти, постъпленията от транзакцията се разпределят пропорционално на покупната цена на всеки инвеститор.)

Помагайки за поддържане на чиста таблица с максимална сума, ефективно управление на голям брой акционери, поддържане на способността за набиране на средства от институционални инвеститори и защита на ранните инвеститори, бележката на тълпата предлага стартиращи средства за по-добро използване на капиталовото финансиране като част от тяхната стратегия за финансиране ,